来源：中信建投期货 作者姓名：王彦青 期货交易咨询业务资格：Z0014569
2026年上半年，工业硅持续震荡运行 ，尽管期间有成本扰动 、宏观情绪变化 、政策预期扰动 ，但行业过剩现状并未改变，工业硅价格持续围绕边际成本中枢进行波动。
当前行业产能开始逐步回落 ，这意味着行业落后产能开始出清 。低迷行情之下 ，企业普遍降低开工，上半年工业硅产量增长有限 。此外，政策端也初见曙光 ，预计将收紧能耗、碳排放 、环保等方面要求 ，倒逼行业向绿色低碳方向发展。
上半年工业硅需求总体疲软，多晶硅受终端装机需求制约 ，增产空间有限 ，对工业硅需求拉动作用不足，有机硅持续自律控产 ，叠加铝合金与出口需求平稳 ，预计未来较长时间下游各行业对工业硅需求或呈现稳中偏弱的状态 。
总体来看，下半年下游各行业对工业硅需求或呈现相对刚性的状态 ，而过剩的压力或使得工业硅价格中枢继续由边际供应成本定义 ，而全年来看，边际供应提供者或将是西南地区的工业硅企业 。因此 ，2026年下半年 ，预计工业硅延续低位震荡运行的状态，价格围绕西南地区工业硅成本而上下波动。
风险点：国际局势 、能源价格波动、国内相关产业政策变化
附件：
【工业硅2026半年度报告】金融衍生品跟踪报告模板 行业缓慢出清，持续成本定价
