专题：ATFX外汇专栏投稿
6月25日，ATFX：美国和伊朗的冲突结束，市场的关注点重新聚焦到美联储和美元方面。美伊冲突之前 ，美元指数最低触及95.49 ，创近四年新低，市场信心偏弱。美伊冲突期间 ，国际原油价格持续上涨 ，欧美国家高通胀风险上升，欧央行加息 ，美联储存在加息预期 ，美元指数受提振 。昨日，美元指数最高触及101.77点 ，相比95.49已经上涨6.57% ，短期走势强劲 。
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美国和伊朗的冲突已经结束，霍尔木兹海峡正在有序开放 ，国际原油价格跌破70美元整数关口。美国通胀率有可能在未来数月明显回落 ，高通胀风险显著缓解 。现阶段市场过度预期美联储将降息，具有不理性的特征 。我们预计，高油价导致的纸面高通胀 ，还将在7月份延续。但是 ，7月份之后，美国的CPI年率、PCE年率将出现明显下降 ，届时关于美联储加息的预期可能显著降温 。
从美联储加息预期和美国通胀数据角度看 ，美元指数本轮上涨走势，可能仅仅是空头趋势下的反弹走势 ，而非持久性的反转 。临界点在8月份的CPI和PCE数据 ，如果高通胀势头延续，则反弹的判断可能落空。
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美联储主席凯文沃什的改革意图是最大的不确定性 。6月17日利率决议 ，凯文沃什不对点阵图进行投票 ，提出了经济前瞻指引，这都是在鲍威尔执掌美联储从未出现过的情况 。从沃什的讲话看 ，他赞成当前维持高利率以对抗潜在的高通胀风险。
外界曾一度认为沃什是特朗普的代理人 ，因为他由特朗普提名且特朗普本人支持宽松货币政策 。这种“站队”思路困扰了很多市场分析人士，实际上，凯文沃什即便是特朗普的代理人 ，在美联储内部也仅有一票 ，个人观点无法完全左右7人委员会的最终决策 。我们的分析更倾向于通过宏观经济、通胀率失业率数据，反推美联储的货币政策 ，而不是从“代理人”的角度推断美联储政策。
从各个周期美债收益率来看 ，六个月期美债收益率3.94%，高于一个月期美债收益率3.62%约32基点。今年下半年 ，按照单次加息25基点计算 ，美联储可能加息不止一次 。这对于美元指数的反弹走势形成情绪面乐观提振 。
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